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面对降息银行理产品应该如何

编辑:武汉快宜通贷款公司  时间:2013/03/04  字号:
摘要:面对降息银行理产品应该如何

   上月至今银行理财产品收益对于下滑幅度加大,而其中由于5月存款准备金率下降对此而带来的流动性宽松所致。在日前资金市场上SHIBOR持续在低位运行、在此情况下票据资产的收益大幅下降,其中是票据直贴利率。
  “目前没有收益率超过5%的人民币理财产品。”这是林女士最近在购买理财产品时被告知的银行理财产品收益状况。
  “我一般理财产品半年一买,我这两年摸索出了一条规律,银行季末年中资金考核时会把理财产品收益率抬上去,哪知道现在行情变了,理财产品不给力。去年年底的时候超过5%的理财产品比比皆是,现在竟无处可寻了。”林女士向《国际金融报》记者感叹。
  像林女士这样,满心期盼银行理财产品收益率上升的投资者可不少见。市场人士指出,一方面随着贷款需求回落银行理财产品“揽存”功能正在弱化,利率市场化也给理财产品收益率带来冲击,另一方面流动性宽松预期不改,债市、货币市场投资回报率还将下跌,下半年银行理财产品市场堪比严冬。www.80daikuan.com
  收益加速下滑
  记者走访银行网点时发现,2011年大行其道的超短期高收益理财产品目前已经大幅萎缩,取而代之的是1个月至3个月、3个月至6个月的理财产品。
  此外,虽然当前银行资金面平衡偏紧,但银行理财产品的收益率水平却出人意料地下滑,大部分银行理财产品的预期收益率均处于4.3%-4.8%之间,只有部分投资于高息货币如澳元的理财产品,其预期收益率才超过5%。
  银率网数据显示,各期限理财产品的平均预期收益率均有不同幅度下降。
  而普益财富的最新统计也显示,6月23日至6月29日一周中,26家商业银行共发行了155款人民币债券和货币市场类理财产品,除了投资期限在1年以上的产品的平均预期收益率超过5%,达到5.6%,其余投资期限的理财产品的预期收益率均在5%之下。投资期限在1个月以下、1个月至3个月、3个月至6个月和6个月至1年的理财产品,其平均预期收益率分别为3.8%、4.33%、4.57%和4.72%。
  6月7日中国人民银行宣布下调存贷款基准利率0.25个百分点,此次调息因扩大了存、贷款利率浮动区间,被市场誉为利率市场化的关键一步。
  记者发现,银行理财产品收益也由此出现转折,5月26日至6月1日这一周理财产品收益率明显高于后几周,投资期限在1个月以下、1个月至3个月、3个月至6个月和6个月至1年的理财产品,其平均预期收益率分别为3.95%、4.41%、4.82%和4.63%。
  降息冲击渐显
  “影响理财产品收益率的因素很多,在我国目前的利率政策下,CPI为存贷款基准利率调整的重要参考因素之一,2011年CPI数据是银行理财产品的先行指标,不过今年情况已经不同。‘跟随CPI走势’的定价模式在负利率情况下相对有效,但在CPI反弹初期和回落阶段有效性明显减弱。”中国社科院陆家嘴研究基地金融产品中心主任王增武在接受《国际金融报》记者采访时表示,“而在CPI影响削弱过程中,货币政策影响却在不断加强,银行产品定价整体将以存款利率为基准。”
  由于此次央行将存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍,不少银行一年期存款利率不仅没降低反而比以前提高了一些,那么单从利率影响因素来看,银行理财产品预期收益率不应该降得太多。
  不过,普益财富研究员曾韵佼认为,6月底银行半年考核时点临近,通过理财业务来拉动存款仍然是行之有效的方法,因此各银行近期在产品收益设计方面都较为谨慎,降息对理财产品收益率的冲击短期还未完全显现,政策效果体现估计会在7月初之后。
  市场人士指出,短期流动性宽松还是紧缩也与理财产品收益率也密切相关。
  曾韵佼指出,6月以来银行理财产品收益下滑幅度加大,更多是由于5月存款准备金率下降而带来的流动性宽松所致。近期,资金市场上SHIBOR持续在低位运行、票据资产收益大幅下降,尤其是票据直贴利率,目前5%以下的贴现率较去年13%左右的峰值已跌去六成,债券和货币市场工具的资产回报率难以支撑较高的理财产品收益,因此产品收益出现了较大幅度的下降。
  当前市场对央行在7月末至8月再次下调存款准备金率预期强烈,流动性宽松态势难改,因此债券和货币市场工具的资产回报率还将走低。
  定价差异起步
  定价是银行平衡理财产品收益成本的关键。息差收窄,存准率下降预期强烈,下半年,银行理财产品定价面临更加严峻的挑战。
  王增武向《国际金融报》记者表示:“银行理财产品时利率市场化的试验田,受利率市场化推进冲击,银行理财产品收益率波动加剧了。可以肯定一点,随着利率市场化不断推进,各家银行定价会更加差异化,未来银行理财产品收益率差异将拉大。”
  普益财富研究员曾韵佼认为,受利率市场化开启影响,息差的大幅降低将倒逼商业银行在经营模式、盈利模式上进行改革与转型,加大对中间业务的投入,其中理财业务首当其冲。面对当前投资标的市场投资回报率普遍不高的情形,各商业银行在理财业务模式、产品设计理念等方面,会根据其自身实际情况,找准市场定位,理财市场将开始出现分化。

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